兴业年报

兴业年报总体来说让人放心。在17年同业负债利率大幅上涨,息差收窄的恶劣情况下,依靠良好的资产质量度过难关。

负债方面,兴业加大吸收存款,存款占比提升至51.5%,面对未来的存款利率市场化,兴业仍然是影响最小的。

资产方面,加大了贷款比例至36.6%,其他类投资下降到28.3%,体现出了较强的资产调整能力。同时,不良和关注虽仍然增加,但逾期贷款和重组贷款大幅减少,后市可期。

18年一季度,营收正增长2%,继续调整资产至贷款占比38.3%,存款无增长,总资产无增长。同时,不良和关注总量有所升高,后面有加大计提和拨备的需要。

从一季报可以看到,兴业负债端调整已经完成,同业和存款各占一半。资产端继续调整,贷款比例不断上升,同时投资类中的应收款项类持续下降。可能最终调整到贷款40%,投资类45%,其中债券类占比20%。

同时,兴业在资产端应收账款类投资拉长久期、在负债端同业缩短久期,这是在资产端锁定收益、在负债端增加灵活性。

总体来看,关键在市场化负债的利率走势,若二季度利率继续下降,则息差有望恢复,从而带动营收增长。

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