5000家企业的资本数据,看透医疗细分赛道的现状和未来 Part1

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资本注入之于一个初创企业、一个新兴行业至关重要。目前,动脉网数据库已收录国内外投融资事件近2.5万起,项目3.9万个。这些数据,绝不只是储存在服务器上的字节,也不只是提供给创业者、投资人的查询工具,更是对过去发生的一切最真实、客观的记录,是趋势最好的逻辑归纳,成为了感知冷暖和风向的有力证据。

针对动脉网数据库内5000家有过融资记录的一级市场上的国内企业(不包含已经上市的医疗健康企业)做了梳理,选取其中公开披露了融资轮次和金额,根据2010年至2019年7月接近10年的融资事件,对医疗健康五大领域的投融资事件做了统计和分析,若一家企业的主营业务涉及多个领域,则在相应领域都做了统计,包括:

1. 药械:医药、医疗器械

2. 生物技术

3. 服务创新:互联网医疗、医药零售、金融服务

4. 数字创新:医疗信息化、人工智能与大数据、智能设备

5. 服务场所:民营医疗、康复养老、第三方医疗服务

赛道总览,药械仍是最拥挤的赛道

医疗器械、医药和生物技术领域目前最“拥挤”。医疗最核心的部分就是对疾病的诊断和治疗,器械和药物则是进行诊断治疗的“工具”,是完成这项任务最直接的方式,可以说是整个医疗行业的“刚需”。因此,医药和医疗器械两个赛道吸引了大量企业进入,有着理所当然的原因。生物产业是国家确定的一项战略性新兴产业,国家规划提出,要构建生物医药新体系,到2020年,实现医药工业销售收入4.5万亿元;提升生物医学工程发展水平,到2020年,生物医学工程产业年产值达6000亿元。市场前景广阔,加上政策鼓励、人才引进,大量生物技术企业创建并获得资本的青睐。民营医疗赛道融资企业最少,民营医院投入大、回报周期长,资本投入重,明显专科化、集团化和连锁化。因此,尽管民营医院数量已超过公立医院,但获得融资的企业并不多。智能设备很少涉及医疗核心,2C领域的研发、推广也相对较重,资本关注度低。而金融服务受到国内商保支付整体占比不高的影响,企业数量也不多。

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从融资事件数来看,医疗器械、医药和生物技术表现最活跃,融资笔数与各个赛道的企业数量有直接关系,赛道内企业越多,融资事件也就越多。但各个赛道的平均融资额却有着不同的规律。从上图可以看出,大部分赛道的平均融资额在3000万元以下,医药、生物技术和民营医疗最高。医药、生物技术两个赛道均需要大量的研发投入,且研发周期长、有一定失败几率,进一步加大了企业的研发成本。民营医疗赛道的平均融资额也较高,前文已经提到,民营医院投入高,房屋租金、诊疗设备、高端人才引进、宣传推广、连锁化扩张等,均需要大量资金。

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医药领域

医药赛道在2014年逐步活跃,2016年迎来爆发期,融资公司数、融资事件数以及投资者数量剧增,总融资额也有数倍的增长,2018年达到峰值。

2012年起,全球专利药密集到期,之后的几年内,仍有大量跨国药企的重磅专利药到期。这对以仿制药为主的国内医药产业来说,是重要的机遇。一方面,国内药企对一批临床用量大的专利到期药物进行仿创研发,另一方面,国家持续鼓励发展创新药物,一批以新药研发为主的企业先后创建。

2015年,药品医疗器械审评审批改革大幕正式拉开,药械审评审批改革速度加快,提升了资本市场对医药赛道的信心,使得2016年融资进入活跃阶段。

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药械审评审批改革后的两年内,一批创新药优先获准上市,药品审评积压得到基本解决,刺激了更多药企创立。再加上早期建立的一批新药研发企业,需要更多的资金投入,因此,2018年医药赛道迎来融资高峰期。成立于2018年的腾盛博药,在建立之初就获得了2.6亿美元的A轮融资,将用于传染病药物的开发。

在其他获得过高额融资的企业中,天境生物聚焦于肿瘤免疫和自身免疫领域的创新生物药研发,其中国管线包含四个核心候选药物,预计2021年起会陆续上市销售;复宏汉霖以仿创结合的产品开发策略为主,从生物类似药起步,逐步开发创新型单抗产品,公司首款重磅产品汉利康®(利妥昔单抗)已获国家药监局上市注册批准,成为首个获批上市的国产生物类似药。一批药品陆续获批上市,意味着医药赛道将陆续进入成果的收获期。

在这段时间里,也有贝达药业、信达生物等重要创新药企建立,并实现了重磅创新药的推出,最终走向二级市场实现IPO。

从今年前7月的融资情况来看,预计今年整体融资总额和融资公司数可能略有下降,但投资者数量并不会变少。在未来,药品集采政策将使仿制药企业、药品流通企业集中度变高,创新药还会持续获得鼓励。

目前,国家对创新药的鼓励已经从审批环节延伸到市场放量环节,例如,今年公布的医保药品目录中,初步确定128个药品纳入拟谈判准入范围,许多产品都是近几年国家药监局批准的新药,也包括国内重大创新药品,谈判成功后,最终进入医保目录的新药就可迅速放量,预计今后创新药的投资热度也会持续。

医疗器械领域

医疗器械赛道自2013年-2014年逐渐进入增长期。此时,医疗器械行业正面临国产化的机遇。

一方面,进口医疗器械,尤其是高端器械价格高、服务费用高,导致相应的医疗成本高,国产化是必然趋势;另一方面,多年来国内医疗器械制造能力升级,国产器械在注射器、采血管等低值耗材以及部分修复耗材市场已占据较大份额,为产业从中低端市场向高端市场突破打下了基础。

突破高端市场,自主创新是重要途径。2013年起,国家对国产医疗器械创新扶持力度不断加大,2014年,创新医疗器械特别审批程序实施后,每年进入创新医疗器械特别审批通道的产品不断增多。有了产业基础、市场需求、政策支撑等内外部优势,医疗器械行业也成为资本市场的风口。

在随后的几年中,中低端医疗器械得益于分级诊疗政策的落地,在县级市场快速拓展;创新医疗器械审评审批加快,鼓励国内企业增加创新研发投入,也刺激了更多企业进入创新医疗器械领域。2017年,《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》针对医疗器械的规划中,再次提出重点发展医学影像设备、医用机器人、新型植入装置、新型生物医用材料、体外诊断技术与产品等。

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这期间,尽管融资事件有小幅下滑,但由于创新研发成本高,平均融资额较高,总融资额依然呈上升趋势。

回顾曾获得过大额融资的企业,联影医疗自主研发生产覆盖影像诊断和治疗全过程的高端医疗产品,并提供创新的医疗信息化解决方案,正在逐步建立全球化的研发、生产、营销和服务网络,曾在2017年获得高达33.33亿元的A轮融资;安翰科技的磁控胶囊胃镜机器人获得三类医疗器械注册证,拥有近百项国内外技术专利,产品已进驻国内多家医疗机构,还逐步开拓了海外市场。诺辉健康通过创新生物科技研发结直肠癌和肺癌的早期筛查技术,目前已推出针对肠癌的居家早筛系列产品。

不得不说,近十年来,器械领域发展迅速。从前7个月的融资情况来看,今年器械赛道的融资事件、投资机构或与去年持平,但融资总额可能有一定下滑。

今后,高端医疗设备、高值耗材、体外诊断等细分领域的进口替代还将持续,自主创新医疗器械研发能力持续提升;基层医疗机构的器械配备缺口还需要进一步填补,或进行更新换代,因此中低端器械的渗透还会加大;随着人口老龄化趋势以及人们健康管理意识的增强,简便易操作的家用器械也会有更多机会;此外,随着第三方医疗服务的兴起,器械企业的产业范围拓宽,也可能发展为器械+第三方医疗服务的机构。

生物技术领域

从融资情况来看,生物技术赛道在2014年开始逐渐活跃,2015年进入快速增长期。早在2012年,生物产业就被国家确定为战略性新兴产业,随着大量高层次人才回国创业,一批应用于医疗领域的生物技术公司创立,在政策对创新的鼓励下,资本市场对生物技术保持着巨大的兴趣,并在随后的几年内热度渐增。

生物技术在医疗领域可以被广泛应用,且多个细分领域受到国家产业规划重点支持,例如:免疫治疗、基因治疗等现代生物治疗技术,干细胞、生物医用材料与再生医学,重大疾病的分子分型与精准医疗,基因测序技术等新一代生命组学临床应用技术、生物大数据云计算技术和生物医学分析技术,新型疫苗、抗体等重大生物制品研制,药物设计及新药研发,生物医学工程与医疗器械。

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生物技术赛道获得过大额融资的企业中,明码生物是一家一体化基因研发应用和基因大数据赋能平台公司,运用精准医学大数据改善人类健康,现已推出了孕前遗传病携带者筛查、新生儿基因筛查等产品。

亚盛医药致力于在肿瘤、乙肝及与衰老相关疾病等治疗领域开发创新药物,专注于靶向肿瘤治疗小分子药物的研发,其在研1类新药APG-2575中国I期临床已完成首例患者给药。

燃石医学专注于为肿瘤精准医疗提供最具临床价值的二代基因测序(NGS)产品及服务,目前已业务覆盖三大板块:肿瘤患病人群检测、癌症早筛早检及肿瘤基因组大数据生态圈。

从前7个月的融资情况来看,今年融资事件和总融资额可能有一定下滑,投资者数量并不会减少。在医疗领域,精准医疗成为大趋势,而生物技术是实现精准医疗的重要手段之一,赛道热度并不会降低。

值得一提的是,由于生物科技企业在港股IPO不再受盈利情况的限制,今年科创板开板后,第五套上市标准对具备科研实力的企业也没有盈利要求;今年以来,也确有多家生物技术企业在港股或科创板IPO。因此,生物企业上市途径增加,筹集资金也有了更多渠道。

服务创新领域

互联网在渗透消费领域后,逐步进入医疗领域,试图通过流程和模式的创新,解决传统医疗服务的各种痛点。这些创新从挂号咨询到在线问诊,再到药品配送以及保险保障,逐步覆盖了医、药、保三大板块。

互联网医疗在2014年进入融资爆发期,一大批新企业创立,也有多家企业获得高额融资,这一年被成为“互联网医疗元年”。之后的两年内,乌镇互联网医院、浙一互联网医院等陆续建立。此外,宁夏银川对互联网医疗行业还给出了政策支持,引导企业建设互联网医院,15家互联网医院集体入驻银川智慧互联网医院基地。随后,各地效仿银川,兴起了互联网医院的建设热潮。

但行业在2017年遇冷,融资事件数急剧下滑。这一年,一份《互联网诊疗管理办法(试行)》(征求意见稿)流出。意见稿指出,此前设置审批的互联网医院、云医院、网络医院等,设置审批的县级以上地方卫生计生行政部门应当在本办法发布后15日内予以撤销,这让行业陷入不确定环境。

不过,2018年转机出现。2018年4月,重磅政策《国务院办公厅关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》出台,鼓励支持互联网医疗,行业迅速复苏。

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互联网医疗赛道获得过大额融资的企业中,微医已经构建了以数据为驱动的数字医疗网络,去年,微医完成5亿美元的PreIPO融资,进入了上市前的冲刺阶段。从医生社交平台发展而来的医联,以肝病专科切入,其互联网医院逐步向其他专科延伸,已覆盖HIV、内分泌、肿瘤以及骨科等多个病种领域。

随着头部企业逐渐形成,今年以来,互联网医疗行业的融资活跃度下降,但前7个月总融资额已超过去年全年融资额,这主要是因为今年京东健康从京东集团分拆,独立运营,并完成高达10亿美元的A轮融资。

从行业本身来看,去年政策带来确定性后,今年,互联网医疗行业进入快车道,越来越多互联网医院开始建设。由于互联网医院能对常见病、慢病复诊进行诊断、开处方,是医、药等环节的重要连接体,因此,互联网医院将成为互联网医疗企业的标配。

此外,在今后,互联网医疗的业务生态越来越受重视。在线问诊只是初级功能,是否能形成医、药、保的闭环,是否能提供更有针对性的健康管理服务,是业内广泛探索的方向。

今年8月30日,国家医保局《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》发布,明确了互联网医疗服务价格项目管理、医保支付范围等诸多问题。接下来,各省级医疗保障部门制定了各地执行细则后,互联网医疗支付方完善,行业或将迎来进一步发展。

药品零售领域

医药零售赛道融资在2014年进入活跃期,这与医药电商的兴起有直接关系。电商在消费领域已经大获成功,但在进入药品零售行业后,由于药品受政策管控严格,因此发展走向也在很大程度上受政策影响。2014年,CFDA发布了《互联网食品药品经营监督管理办法﹙征求意见稿﹚》,允许互联网企业按照药品分类管理规定的要求,凭处方销售处方药。该征求意见稿的发布推动大量药品企业进入电商领域。

2016年,我国网上药店数量已经达到678 家,同比增加72.5%,医药电商进入了快速发展期。2016年后,医药电商的商业模式已经成型,主要包括B2C、B2B、O2O三种模式。医药电商的产业格局也逐渐形成,在各自细分领域都出现了一批代表性企业。

获得过大额融资的企业中,叮当快药通过自营线下药房、自建专业药品团队,创立了“药厂直供、网订店送”线上线下一体化运营的零售模式;妙手医生通过旗下的圆心大药房覆盖全国66个城市,建立200多家直营院边药房及专业DTP药房,旗下妙手互联网医院为线下药房提供在线复诊、线上科普、送药O2O等服务,形成了一套完整的诊后管理服务。

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但医药电商仍然面临一个大问题,处方药销售始终未被正式列入相关政策中,而处方药占整个医药市场规模的85%左右。2018年食药监总局发布的《药品网络销售监督管理办法》(征求意见稿),又提出“药品网络销售者为药品零售连锁企业的,不得通过网络销售处方药”。

好消息是,新修订的《药品管理法》今年12月1日起将实施,不再限制网售处方药。接下来,监管部门还将制定网络销售药品监管办法。业内普遍认为,医药电商将迎来新的发展机会。从今年前7个月的融资情况来看,融资事件呈下降趋势,总融资额仍然包含了京东健康的10亿美元融资,若减去这笔融资,剩余融资额不及去年的一半。不过,随着法律对网售处方药的放开,赛道还会再迎来活跃期。

由于网售处方药时,销售网络必须和医疗机构信息系统互联互通,确保处方的来源真实,所以,产业融合发展是大趋势。一方面,实体药店与线上平台融合,药店拓宽销售渠道,平台拓宽服务范围;另一方面,医药电商与互联网医院融合,获得真实处方确保安全合规,而互联网医院又可为患者提供更全更具性价比的药品。

金融服务领域

2014年起,金融服务赛道进入活跃期。这一年,保险互联网化加速。互联网对保险业的影响可以渗透在产品开发、销售、承保、理赔、服务、后援、风控各个环节。

传统保险营销渠道包括直销、银行代理、电话销售等,在增长上面临空间的局限性、以及渠道成本高等问题。

互联网拓宽了保险的销售渠道,对标准化的保险产品销售有天然的优势,能带来巨大的流量,还可以在一定场景下,根据用户画像精准营销。

此外,大数据、互联网医疗持续发展,有助于解决控费、渠道、产品创新等问题,且互联网医疗可与互联网保险相结合,构建起用户、产品、渠道、数据一体化的产业生态。在互联网带来的一系列资源下,金融服务赛道持续活跃。

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这期间,诞生了水滴公司这样的网络互助平台,以大病筹款为切入点,发展了水滴保险商城、水滴筹等健康险和健康保障业务。这样的模式,以社交作为吸引用户的渠道,社交传播的裂变特征决定了比传统保险销售方式有更大的优势。今年3月和6月,短短3个月之内,水滴公司就分别完成了5亿元B轮融资和10亿元C轮融资。

2017年,中国保监会下发《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》,对保险行业将保险产品包装为理财产品销售的现象进行了严厉整顿,因此,整个行业活跃度受到影响。

但在今年,金融服务赛道再次活跃。需要说明的是,从上图看,去年总融资额达到了峰值,这是因为去年平安医保科技完成11.5亿美元A轮融资(人民币约76亿元),但平安医保科技主要是为医保、卫健系统、商保企业、医疗机构以及药品流通领域提供管理服务,本身并无直接的保险业务,因此,属于特别的个案。如果减去这笔融资额,那么,今年前7月的总融资额已接近去年总融资额的三分之二,可以直接说明今年以来赛道的火热情况。

今年,还有妙健康完成了5亿元的C轮融资。妙健康用健康科技赋能保险,已经从打造移动健康管理平台过度到多元化业务,目前已覆盖智能硬件连接、院外健康大数据跟踪、健康行为方式干预、保险业务、线下健康管理等,完成了线上+线下的健康管理闭环。

在医保控费的大趋势下,商业险有巨大的成长空间,但随着科技发展和产业融合,金融服务赛道早已突破了保险的边界。在未来,支付方和服务方的高效合作是形成产业闭环的关键。无论是企业内部各个业务板块的合作,还是企业与外部资源进行合作,亦或是引入战略性投资,都是促进闭环形成的重要途径。

数字创新领域

模式创新为医疗行业带来了活力,技术创新更是推动整个行业进步的内在动力。尤其是近年来,数字化变革来临,医疗信息化覆盖更广,人工智能和大数据广泛应用,让精准医疗更可及,也渗透到健康管理场景。

从融资趋势看,医疗信息化在2014年进入高速发展阶段,越来越多投资者进入,平均额与总融资额也越来越高。

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医疗信息化建设涉及医疗机构各个业务科室、各个业务环节,从最初的挂号、收费、取药管理,到各科室应用子系统,再到子系统之间互联互通形成完整的体系,以及引入大数据分析,应用高级辅助CDSS,为临床工作提供协助。随着信息技术的发展,以及分级诊疗推进的需要,信息化不仅作用于医院内部,还可为医联体或其他医疗机构间的协作提供有力支撑。此外,信息化建设向院外扩展,还能改善患者就医体验,加强患者信息互联共享。

在获得较高融资额的企业中,心医国际是一家医疗云应用解决方案提供商,通过“云技术+云服务+云专科”三维一体的业务模式,向政府、各级医疗结构及产业合作伙伴,提供涵盖诊疗、教学、科研、管理等多维度的医疗云应用服务。东软望海可为政府、医疗集团、医联体、医院等提供公立医院绩效监管、医院设备管理、智慧财务等解决方案。太美医疗科技则可为医疗机构提供医药研发协作、数据、影像、药物警戒等信息系统解决方案。

今年,国家卫健委《医院智慧服务分级评估标准体系(试行)》出台,对二级以上医院的信息化建设程度有了详细的评估标准,从医院为患者提供智慧服务的功能和患者感受到的效果两个方面评估,将智慧服务分为0级至5级,每级均设有相应指标。据CHIMA《中国医院信息化状况调查2017-2018 年度》统计,目前我国已制定全面信息化规划的医院所占42.36%,三级医院已制定全面信息规划的比例明显高于三级以下医院。

医疗信息化是提升医院管理水平、诊疗能力的重要基础。从CHIMA统计的数据来看,我国医院的信息化建设水平还有很大的提升空间,国家又对信息化建设程度制定了评估体系,在未来,信息化建设仍是刚需。

对于信息化建设已经较为全面的三级医院,由于面对了大量患者,急需提升医护人员工作效率、改善患者就医体验,利用大数据、云计算等技术对统进行更新迭代,是未来的方向。

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